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首页:国际木材期货市场发展及交易情况
来源:亚博手机app官方网站    发布时间:2020-12-24 21:41:01

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亚博全站手机客户端|官网APP下载-木材是最重要的国际商品之一。近半个世纪以来,世界上一些期货交易所已经上市了原木、木浆、木板、人造板指数等期货合约。

1998年,联合国贸易和发展委员会进行的木材期货合同调查指出,木材期货品种的上市,特别是以热带硬木胶合板为标的物的期货合同,可以帮助解决国际木材贸易过程中的一系列问题。在期货市场的发展史上,美国、日本、马来西亚和一些北欧国家的交易所都曾推出过木材商品期货的尝试。目前国际商品期货中林业品种很少,其中芝加哥商品交易所的木材期货是为数不多的林业品种之一。

早在1969年,CME就发行了木材期货合约。该年的营业额为744批,第二年为85,513批,约为同期在CBOT上市的胶合板合同营业额的两倍。在过去的几十年里,该合同被多次修改,并发展成为目前具有给定长度的木材期货合同。

CME的木材期货采用船上结算,基准结算地点为美国中部地区密西西比河沿岸各州由北向南。买卖双方也可以自行协商确定结算地点。在质量方面,CME规定了参与结算的木材的长度范围、纸箱、木材、水分和标志。

目前,给定长度CME的木材期货合约日成交量约为1000手。虽然大多数木材期货合约最终被中国人民银行取消,但它们的实践对我们相关制度的设计具有重要意义。首先,合同设计和确保与现货市场的整合。1969年,CBOT和纽约商品交易所(NYMEX)都上市了木质面板期货合约,但NYMEX的木质面板期货合约在第二年(1970年)只卖出了792手,因此被取消。

相比之下,CBOT的早期成功是因为他们需要更好地将现货市场习惯融入到合约设计和担保工作中,并以此为目标不断完善期货合约。例如,CBOT使用运输凭证作为结算凭证,而纽约商品交易所使用铁路运输票据。当时,许多多头投机者在期货市场订购货物,并缓慢地要求它们,而铁路运输线上的货物需求能力几乎大于航运,这导致投机者更喜欢在CBOT交易航运券。

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CBOT在合同设计中不仅注重结合现货的实际情况,而且在合同上市后多次根据现货市场情况修改合同,使合同从未有过在现货市场为客户服务的目的。第二,合同设计着眼于工业客户的市场需求。CME的木材期货上市44年,是全球上市时间最长的木材期货合约。

从CME木材期货合约所涉及的体系可以看出,合约设计非常注重行业客户的市场需求。首先,CME的木材期货名称由原来的木材期货改为现在的给定长度的木材期货,只规定了结算木材的数量,没有规定长度,方便工业客户组织货源;其次,CME规定结算短,卖方结算金额在短范围内时,买方按照实际结算金额承保付款,保证了结算的顺利进行,保护了买卖双方的利益。。

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